Студенты Лаборатории поведенческой экономики и финансов завершили серию экспериментальных исследований

В Лаборатории поведенческой экономики и финансов завершились экспериментальные исследования магистрантов Виталия Мизякова и Кристины Элик. Работы были выполнены в рамках подготовки выпускных квалификационных работ и посвящены актуальным вопросам поведенческой экономики и финансов: механизмам формирования ценовых пузырей на криптовалютных рынках и влиянию когнитивных искажений на принятие инвестиционных решений.

Как возникают ценовые пузыри на криптовалютных рынках

Виталий Мизяков исследовал, как различные механизмы торговли влияют на динамику цен цифровых активов. В рамках эксперимента в лаборатории состоялось 22 сессии. Их участники сначала знакомились с правилами и проходили тренировочные раунды, а затем в течение 15 торговых раундов принимали решения о покупке, продаже или удержании условных цифровых активов. Итоговое денежное вознаграждение зависело от результатов торговли, что создавало у участников стимулы, близкие к реальным рыночным условиям.

Исследование позволило сравнить два механизма организации торговли: традиционный рынок, где участники самостоятельно выставляют заявки на покупку и продажу, и автоматизированный механизм, в котором цена рассчитывается по заданному алгоритму.

Полученные результаты показали, что автоматизированный механизм способствует большей устойчивости рынка: цены в среднем меньше отклонялись от фундаментального уровня и значительно реже демонстрировали резкие взлеты и падения, характерные для ценовых пузырей.

Когда лучше не знать об упущенной возможности

Исследование Кристины Элик было посвящено эффекту инерции бездействия — когнитивному искажению, при котором человек, упустив особенно выгодную возможность, отказывается воспользоваться следующей, хотя она по-прежнему остается привлекательной. Работа выполнена под научным руководством Александра Усвицкого.

В существующих исследованиях информация об упущенной возможности всегда сообщалась участникам. Кристина решила проверить, изменится ли эффект, если человек сам сможет выбрать, узнавать ему эту информацию или нет.

Для этого был разработан бот в мессенджере, с помощью которого проводился эксперимент с двумя сценариями: торговлей акциями и принятием решения об инвестировании в стартап. Лаборатория, в свою очередь оказала помощь в орагнизации сессий и наборе участников.

Результаты показали, что в сценарии с торговлей акциями классический эффект инерции бездействия воспроизводится: участники, узнавшие об упущенном пике цены, значительно реже продавали дешевеющий актив. В сценарии с инвестированием в стартап аналогичный эффект практически не проявился, что указывает на зависимость этого когнитивного искажения от контекста принятия решений.

Еще один интересный результат связан с возможностью выбора. Участники, которые самостоятельно решили не узнавать об упущенной возможности, продавали актив чаще, чем те, кому эта информация была сообщена автоматически. Это позволяет предположить, что добровольный отказ от получения подобной информации может снижать влияние инерции бездействия на принимаемые решения.

 

Мы желаем Виталию и Кристине дальнейших академических достижений и поздравляем с успешной защитой своих проектов!